在低位震荡一年后，军工板块貌似趁着国企改革之风向上突破。

　　2017军工板块要突破？

　　首先给大家看看2015年以来国防军工的走势图：
　　

　　再看看2017年以来（其实也就3个交易日）国防军工的走势图：
　　

　　从上面两张图可以清晰的看出，国防军工的估值在2015年上半年曾经达到历史高位，随后冲高回落，军工板块进入调整期，2016年全年基本维持低位震荡格局，表现弱于A股大势。不过，经过一年多的调整后，在近期军工混改大幕被拉开后，军工板块表现出向上突破的阵势，2017年连续3天向上突破。

　　萎了一年，军工板块的配置时期真的来临了吗？多家机构在2017年策略报告中明确表示肯定：　
　　开源证券认为，在党中央贯彻落实新形势下的强军目标和新形势下军事战略方针指引下，我国军事体制改革和军工行业改革均在快速推进，按《军队建设发展“十三五”规划纲要》，未来5年，军队主要领域发展指标要取得较大突破，关键作战能力要实现大幅跃升，整体发展布局得到明显优化。国家政策方向明确是军工行业2017年大发展的有利保证，2017年有望成为军工大年。

　　此外，开源证券还分析称，军事体制改革对军工行业需求的影响将得到直接体现，为军工行业2017年的业绩提供支撑；新一轮军工资产证券化将在2017年进入密集期，为军工行业提供刺激因素；军民融合具体配套政策已逐步落地，相关概念板块将开始“由虚转实”，为2017年军工板块的表现带来更多活跃因素。投资者可从军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展三条主线布局军工行业。

　　银河证券认为，目前军工重点公司2017年平均预测市盈率约为50倍，部分优质公司市盈率40倍左右，处于历史估值中枢偏下。2017年军工行业面临两大投资机会，一是国企改革、科研院所改制以及资产证券化加快落实的改革受益机会；二是国际及周边局势持续变化带来的主题性投资机会。随着改革改制的稳步推进，在“改革重组+成长+军民融合”三条主线的驱动下，军工行业的投资机会有望逐步好转，维持“推荐”评级，并逐步加大配置。

　　东兴证券表示看好2017年商业航天的投资机会，航天产业国际化经营步伐有望加快，看好卫星发射与应用相关产业。

　　中投证券金理财的最新研报也表示，全球政治军事形势变幻无常，中国正有条不紊地持续加强国防军工建设，捍卫中国核心利益。建议关注国防军工。

　　华泰证券表示，在改革叠加成长的基础上，全面看多 2017 年全年军工行业投资机会。

　　军工板块唱多的逻辑
　　从上述券商各种角度的全面唱多，大家也许可以看出军工板块的上涨逻辑，理财君给你们捋一捋，其实主要有三点：
　　01 军工改革大利好
　　各券商纷纷表示，军工行业是 2017 年中央经济工作会议确定的七大重点改革行业之一，军工改革将大幅改善上市公司资产质量和盈利能力。

　　具体改革方向如下：

　　02 军工行业正在迎来质变
　　分析认为，军机产业链为代表的高端装备将开启军工行业高增长业绩拐点。在经过 10 年左右的研制积累，运 20、 歼 20、 L15、 新型直升机为代表的新一代战机横空出世，压制多年的需求将在未来三到五年内快速释放，军机产业链将开启高增长模式。 同时以高精度导航、军工新材料、 军队信息化和军工电子等为代表的高端装备行业技术拐点正在突破，军民两用的市场空间足够大， 将成为中国高端装备产业发展的先锋。

　　03 地缘冲突加剧和经济转型背景下，军工产业配置优势明显
　　华泰证券指出，中国在逐步替代美国高端装备产业，利益冲突不可调和，特朗普上台后， 中国经济发展外部环境和周边地缘局势将面临更多不确定性， 军工发展势在必行，尤其航空、航天、 海军等先进装备亟待列装。

　　同时在经济转型背景下， 高端装备行业门槛高、垄断性强， 研发周期长， 军品新机型批产和技术拐点完成后将带来几年确定性业绩增长， 且叠加改革带来的双重盈利增长，军工行业盈利能力和估值水平将大幅改善，产业配置价值凸显
　　如何抓住军工板块的机会？

　　进入2017年以来，国防军工板块异军突起，已连涨3个交易日。其中晨曦航空连续3天涨停，37只国防军工股中有14只近3日涨幅超5%，占比超三分之一。

　　国防军工股：
　　

　　由上表可以看出，国防军工股去年普遍处于亏损模式，今年则除了ST舜船，其余均处于正收益，其中涨得最好的三只市值均不超过百亿。

　　此外，军工这轮的涨势主要原因还是受益于改革概念，因此最好从改革+成长两个维度选择个股。

　　不过相对难以预测的股票而言，理财君还是觉得埋伏基金的风险更小。因为航天军工行业主题基金去年普遍录得亏损，亏幅达20.63%，意味着现在买入相当于折价买入。

　　大家可以根据基金的长年业绩以及基金重仓股来做筛选。

　 .中.国.基.金.报