5月以来，新成立基金发行份额仅213.08亿份，创下公募基金近8年来月度新发份额新低。

　　新基金发行遇冷，老基金也“如履薄冰”。不少基金公司近期开启了“壳”保卫战，路演、交换资源等花式手段轮番上演。

　　业内人士表示，新老基金的现状，折射出市场信心不足以及公募发展进入阶段饱和期。

　　但机构人士并不悲观。他们认为，从估值视角看，当下股指已在底部区域，股票相对于债券的风险溢价率处于较高水平，此时市场纳入悲观的预期已较为充分，市场对积极的变化会更为敏感，权益市场已极具配置价值。

　　5月新发份额创近8年新低
　　Wind数据显示，以认购起始日为统计口径，5月以来，新成立基金总数为28只，新成立基金发行份额213.08亿份，无论只数还是规模，均创下今年以来的新低，同时，这一月度发行份额也创出公募基金近8年以来的新低。

　　上一次低点是在2015年，彼时市场急跌转熊，当年7月起，新发基金份额直线下滑，8月、9月新成立基金的发行份额分别仅有167.05亿份、173.97亿份。

　　此外，据记者不完全统计，5月以来，包括方正富邦稳惠3个月定期开放债券、长城创新成长混合、中融消费精选混合、财通资管博宏积极6个月持有等近10只基金延长募集期。今年以来，还有鹏扬进取先锋一年持有A、国融光伏主题行业优选A、中信建投均衡成长A等三只基金发行失败。

　　“不光是中小公司，一些大公司，甚至是明星基金经理的产品都很难卖。”一位基金公司渠道人士透露，“有些公司甚至需要总经理出面找资金认购新基金。”

　　“近期基金发行遇冷，与今年的行情以及基金业绩密切相关。”北京一位基金公司人士表示，“近两年主动权益基金的表现，让不少基民很受伤，再加上震荡的市场，也让基金发行遇冷。”

　　盈米基金蜂鸟研究员李兆霆表示：“基金发行遇冷，往往都是在市场处于震荡的时候，等待市场再次走牛或者出现明确投资机会时，基金发行市场才会热起来。目前新基金发行受阻，一定程度上是因为股市信心不足与公募发展进入阶段饱和期，也包含了金融产品数量太多等原因。”

　　老基金花式“保壳”

　　不光新基金发行遇冷，一些老基金在市场震荡和投资者赎回的双重压力下，不得已开启“壳”保卫战。

　　“最近我不是在路演，就是在去路演的路上，主要是为了保住‘壳’。”一位基金经理无奈地说。对于一些此前规模较小的基金，今年“保壳”的压力尤其大。

　　“一些小公司甚至以交易量为对价，换取券商的销量，目的就是‘保壳’。”一位资深业内人士透露。

　　根据相关规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人，则基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。

　　“对于这种袖珍基金进行‘保壳’，一方面可以保护基金持有人的利益不受清盘损害；另一方面，如果基金度过了最艰难的时期，对基金产品和管理人本身也会有正面影响。”李兆霆说，“但‘保壳’对于基金公司而言，是有一定风险的。一只基金的规模如果萎缩到需要通过‘保壳’来避免清盘，这意味着基金产品本身业绩就不达预期，或者是基金公司渠道端销售力度不够。要想让基金重新进入大众视野和再申购份额，难度很大。

　　一些找不到资金和客户的基金，只能以清盘收场。Wind数据显示，5月以来，共有22只基金清盘，比去年同期多9只。今年以来，清盘基金的数量达114只，比去年同期多39只。

　　权益市场具备配置价值
　　机构人士认为，当下市场已具备配置价值。

　　泓德基金预计，稳增长政策可能出台，时间窗口大概率会在6、7月份。从基本面来看，今年经济无论恢复成色如何，均较去年明显改善，没有理由比去年更加悲观。从估值视角来看，当下股票相对于债券的风险溢价率处于较高水平，这意味着目前权益市场已极具配置价值。

　　富国基金认为，当前A股股指已在底部区域，此时市场纳入悲观的预期已较为充分，市场对积极的变化会更为敏感。

　　“虽然4月份经济数据整体表现弱于市场预期，但不必过度悲观，应该以长期战略眼光来理性看待，经济‘转型’的主线强于传统的‘复苏’主线，旧动能(地产产业链)退场，新动能(服务消费、高端制造、新基建)复苏。”金鹰基金权益研究部总经理倪超说。

　 .中.国.证.券.报