一段时间以来，A股市场出现连续调整，偏股型基金净值普遍回撤。对此，机构人士认为，回溯历史数据来看，在市场连续下跌后，往往会有较为强劲的反弹，对普通投资者而言，逢跌布局或定投入市性价比相对较高。

　　Choice数据显示，截至5月11日，半数以上主动权益类基金今年以来亏损，与此同时，偏股混合型基金指数也回吐前期涨幅，今年以来收益率变为-2.3%。在大盘连跌多日后，未来市场走势如何？国海富兰克林基金进行了一项统计：在市场连续下跌后的多个时间段里，市场整体有所反弹，大盘平均涨幅悉数为正，且随着时间的延长而提高。

　　兴业证券也进行过一项统计，2006年至今，公募基金收益率中位数从未出现过连续两年为负的现象，每当公募基金收益率中位数为负后，次年的业绩均可回正。另有数据显示，2005年以来，混合型基金收益率为923.46%，如果错过涨幅最高的20个交易日，收益率下滑至359.53%；若错过涨幅最高的30个交易日，收益率下滑至235.76%；若错过涨幅占比前1%的41个交易日，收益率下滑至142.86%。

　　在华夏基金看来，当前A股整体估值水平已经回归到相对合理水平，市场交易的核心逻辑正在由快变量(估值和情绪的修复)，回归到慢变量(基本面的验证)。全面注册制下，投资者可以享受到企业发展更早期的机会，但市场的局部波动性相应加大，随着板块间博弈愈演愈烈，市场将更多呈现出结构性机会。

　　华夏基金认为，全年来看，数字经济主线下的TMT和“中国特色估值体系”主线下的低估值、高分红央企板块机会仍不容忽视。“在市场通过轮动释放短期风险后，上述两大热点方向中的优质个股仍具反复活跃的机会。下跌往往会带来买点，对于风险承受能力适配的投资者而言，想要搭乘后市行情的列车，逢跌布局或定投入市都是相对性价比较高的方式。”

　　国海富兰克林基金表示，纵观A股历年走势，不乏单日大跌甚至连日下跌的行情。在行情波动大、行业轮动快的A股中，想要投资收益长期跑赢市场，不妨考虑均衡配置，比如关注均衡型风格基金经理的代表产品，也可以自己构建均衡型基金组合。

　　“此外，从过往行情看，如果我们能在市场大跌之际，以及行情冷清之时，适当做一些逆向布局，后续投资收益或将更亮眼。”国海富兰克林基金称。

□ .王.彭　 .上.海.证.券.报