净值反弹三成后出现大幅回撤，何去何从？

　　过去几年，港股市场曾有“造富神话”、也曾批量“制造悲剧”。

　　2022年年末，港股在跌到了历史罕见的估值位置后，突然迎来一波行情，这直接导致开年后，“含港量”成为不少基金排名的关键因素。

　　这边厢，投资者还在思想斗争该不该追港股，那边厢港股以实际行动打了乐观者的脸。

　　仔细梳理可以发现，过去1个月，公募基金跌幅最靠前的基金，又重新被港股主题基金“占据”。

　　投资者一下子就犯起了难。

　　港股基金“垄断”跌幅前十
　　Choice数据显示，截至2月24日，过去一个月跌幅靠前的基金几乎都与港股有关。

　　

　　跌幅最大的深圳一家沪港深精选基金，近1个月跌幅超过15%(不同份额以A类计，下同)。

　　此外，北京的恒生互联网科技业ETF、及其联接产品、和广东某只香港创新药ETF近1个月跌幅超过13%。

　　其中包括了科技、医药等多方向的指数基金的下跌，也意味着，这种调整不仅与主动基金经理选股有关，也与行业有关，更是呈现了港股整体上或许出现调整的情况。

　　未回到前低
　　不过，相关基金与指数的表现也尚未回到前期低点。

　　以近1个月跌幅最大的沪港深精选为例，虽然较前期高点出现了明显的下跌，但是仍然没有回到2022年10月的低点水平。

　　

　　Choice数据显示，1月30日至2月24日期间，恒生指数跌幅超过11.8%，恒生科技指数跌幅超过16%。

　　

　　即便如此，从2022年11月初算来，至今恒生指数仍然有36%以上的涨幅，恒生科技指数仍然有40%以上的涨幅。

　　

　　
　　抉择时刻
　　2022年4季度，基金显然加大了对港股的投资。

　　Wind数据显示，2022年4季度末，公募基金港股投资市值约5690亿元，比3季度末增长了1335亿元以上。

　　

　　而到了当前这可上可下的时候，或许意味着，在2022年4季度加仓港股的基金经理，又到了抉择的时候。

　　是继续坚持？还是兑现收益？

　　这一次会如何?
　　历史上，机构曾经多次提到过，要夺取港股定价权的说法。

　　最近的一次是，2021年年初。

　　但从恒生指数来看，在这之后，港股进入了1年多的调整。到了2022年10月底、11月初见底。

　　

　　在见底前后，许多人看到了这其中的机会并参与，但是否真的是“志同道合”或许还要观察。

　　目前来看，即使遭遇调整，也有券商分析师表现得颇为积极。

　　比如，日前，广发证券分析师戴康等以“千金难买牛回头”为题写了他们的港股“战略机遇”系列之十一。

　　站在当下，他们认为，当前港股的赔率空间已经凸显。胜率变化的方向是“此消”“彼长”。他们从消费者信心、信贷劈叉后的收敛、库存周期三大视角看国内复苏渐入佳境。

　　爆款没“猛干”
　　有些基金经理显得就没有那么着急。

　　一方面，部分基金经理会表示，港股并非自己的能力圈，投资前必须要先有所学习。

　　比如，2022年年报显示，去年下半年的爆款基金泉果旭源，在港股上的投资仅2%。

　　

　　再比如，2023年的第一只“爆款“基金中庚港股通基金，基金经理丘栋荣就多次在朋友圈提示各方投资者注意风险。

　　而从中庚港股通价值基金的近期走势看，它的波动明显低于同期的港股通综合指数，丘栋荣显然还是对港股持谨慎态度的。

□ .陈.嘉.懿　 .华.尔.街.见.闻