多重利好预期释放下，近期大消费板块行情卷土重来，相关主题基金近一个月涨幅领先。伴随着消费场景逐步恢复，机构人士表示，消费复苏将是2023年重要投资主线，建议关注围绕白酒、餐饮、出行链等消费板块的布局，尤其看好优质白马业绩的持续增长。
逾九成消费主题基金近一月收益为正
多重政策暖风呵护下，大消费板块中食品饮料、旅游酒店、商贸零售等细分赛道轮番崛起。统计显示，11月以来，申万一级行业指数中食品饮料、社会服务、商贸零售、纺织服饰、美容护理、家用电器板块区间涨幅分别超过25%、19%、18%、16%、15%、10%，在31个细分行业中领先。其中，食品饮料板块近期颇受北向资金青睐，贵州茅台、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、五粮液等均获得北向资金超亿元净买入。
消费板块行情带动相关主题基金业绩起舞。数据显示，截至12月9日，全市场近一月业绩增幅在15%以上的179只股票型基金中，消费类基金表现十分抢眼。如受益于消费与地产双重利好的浙商智选家具A/C近一月业绩增长率高达22.8%；低迷许久的招商中证白酒也“扬眉吐气”，近一月业绩增幅逾18%；ETF产品中，天弘中证沪港深线上消费主题ETF近一月涨超22%，易方达、华夏、博时、银华、鹏华等多家基金公司旗下中证港股通消费主题ETF产品近一月也均涨超20%。
从业绩表现来看，纳入统计的306只消费概念基金中，276只产品近一月均实现正收益，占比逾九成。其中，包括中欧核心消费、嘉实消费精选在内的117只产品收益率超10%，中融沪港深大消费A/C净值增长率高达30%，浙商全景消费A/C净值增长率超18%，工银瑞信消费行业A/C净值增长率超16%。此外，萧楠和王元春执掌的易方达消费行业、胡昕炜执掌的汇添富消费行业、王园园执掌的富国消费主题A近一月净值增长率分别为13.82%、11.82%、8.55%。
进入12月，长信消费精选行业量化A/C、工银瑞信消费行业A/C、大摩消费领航、汇安消费龙头也有不俗表现，区间净值增长率分别约为11.55%、10.55%、9.94%、9.93%。另外，汇添富旗下汇添富消费升级和汇添富新兴消费、易方达中证消费50ETF等多只基金实现年内收益“翻红”。
相比之下，农银汇理消费主题H、财通资管消费精选A、国寿安保消费新蓝海、融通消费升级等跌幅显著，近一月净值增长率分别为-11.36%、-8.62%、-6.94%、-6.50%。其中，财通资管消费精选三季报显示，其重仓标的所属行业为材料、工业、信息技术，此前的医疗保健和可选消费标的均已从重仓股行列“消失”。
机构看好大消费多主线修复
伴随消费场景逐步恢复，消费信心也有望进一步提振，各种回暖迹象正强力支撑近期机构热议的消费复苏主线预判。以旅游行业为例，近期一系列疫情防控政策优化以来，包括携程、去哪儿、同程在内的各大平台的机票、酒店等类目的搜索量和预订量都成倍增长；各旅游目的地也信心大增，如张家界近日宣布2023年为张家界旅游全面复苏年。商贸零售方面，多地陆续出台刺激消费政策，如深圳商务局宣布启动第三轮消费电子和家用电器购置补贴活动。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，消费将引领明年尤其是明年下半年的复苏。麦肯锡公司最新报告也预计中国的消费势头有望于2023年开始复苏。
招商基金认为，此前消费行业先后受到消费场景、居民收入和消费倾向的制约。面对新形势，食品饮料板块有望受益于餐饮消费场景恢复、居民消费能力与消费意愿的改善对中高端消费品需求的增加、消费升级延续，同时估值层面或有所修复，板块有望实现稳步增长。长城基金也表示看好明年的消费板块，消费场景有望逐步恢复，消费需求也会逐步修复，预计板块存在较大投资机会。
嘉实基金大消费研究总监吴越表示，消费板块估值已到低位。此前市场对于消费板块的基本面和资金都存在担忧，但根据历史经验，消费往往只有逆势布局才能取得足够丰厚回报。总体而言，此前低迷表现的主要影响因素都在迎来趋势性好转。长期看，消费依然是值得买入并长期持有的好赛道，优质白马业绩持续增长，成长赛道黑马持续涌现。看好包括地产链、白酒、餐饮链、出行链为代表的消费板块。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在政策层面的进一步支持下，预计可选消费有望迎来强势反弹，国内可选消费业绩层面在2023年一季度有望复苏，相关公司盈利水平也将迎来快速边际修复，建议关注美妆、医美、户外露营、体育用品等具有成长性的品种。
“随着疫情防控措施的优化，复苏是重要投资主线，包括出行链与快递物流。”华创证券认为，出行链中的航空股行情或将呈现“高度更高、持续更久”两大特征，而作为海南离岛免税重要参与者，相关机场空港的免税业务销售额与利润也有望在2023年明显放量。另外，经济复苏、消费回暖、物流畅通，供需两端也有望推动快递物流企业经营业绩的释放。
“展望2023年，食品饮料最大投资主线就是消费复苏。”开源证券建议，选取2023年食品饮料交易策略四条主线：一是选择基本面稳健向上品种，布局白酒龙头；二是关注企业由于自身业务周期向上处于困境反转的投资机会；三是上游成本变化情况，布局成本回落品种；四是关注主题性投资机会，比如共同富裕背景下乡村振兴带来的投资机会。
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