近年来，量化私募迎来高速发展期，小型量化私募像雨后春笋般不断涌现，但行业竞争异常激烈，头部化现象突出，百亿级量化私募的管理规模占全部量化管理规模的一半以上。小型量化私募面临生存困境，努力寻找突破路径。
小的难处
人才短缺、募资困难、资本金不够“烧”等，是小型量化私募普遍面临的困境。
蝶威资产投研总监濮元恺坦言，小型量化私募鲜为人知，在对人才的吸引上，与大型私募公司无法竞争。“招聘上，我们处于弱势地位。”
概率投资总经理杨曦有着同样的难处：“作为一家小公司，我们看上的顶尖人才常常被其他公司高价抢走。”
尽管近几年量化私募迎来快速发展，但小型私募依然面临募资难的问题。濮元恺直言，公司早期发展面临的最大难题是募资。
另外，私募行业的运营成本也越来越高。辰钰投资总经理陈志凌坦言：“量化团队人员成本较高，相对来说，小私募的运营压力会大一些。”
突破之路
2年前，杨曦成立了概率投资。他和几个合伙人曾畅想，5年内把公司做成百亿级规模，但要实现目标并没有想象的那么容易。
身为小型量化私募公司，概率投资有着自己的优势，比如策略迭代速度较快，做出超额收益相对容易些。
在陈志凌看来，自己团队的竞争优势在策略研发和IT方面。“低延时高并发的交易系统，让我们的下单速度在市场上保持领先地位。”
青石资产总经理周玉升选择走差异化的发展道路。他表示，尽管青石资产的收益不是特别高，但向投资者提供的大部分产品都是低风险的，并且收益相对稳定。
近年来市场对量化交易颇有微词，认为会起到“助涨助跌”的作用。濮元恺认为，量化投资可以给市场提供流动性，一定程度上能帮助市场修正短期的定价错误。
打造竞争力
伴随量化私募的高速发展，行业头部化现象相当突出。
据招商证券统计，截至6月底，百亿级量化私募的管理规模占全部量化管理规模的50%以上。
参考海外量化私募的发展历程，杨曦预测，5年后量化私募行业的头部效应会更加明显。“几年之后，百亿级量化私募的管理规模会更大。我们只有加倍努力，才能不被淘汰。”
当前量化私募策略同质化现象突出。杨曦表示，如果不经常调整策略，因子的有效性会衰减。想要保持竞争优势，就要不断迭代。
杨曦说：“要往比较新的、少有人了解的方向发力。比如，我们从去年开始了解另类数据。”
为进一步提高公司竞争力，陈志凌打算把深度学习、大数据分析等方法运用到投研上。此外，陈志凌表示，将加大IT建设力度，打造更快更强的交易系统和研发平台。
量化策略的迭代没有尽头，小型量化私募对人才的渴求更是没有止境。近期，青石资产和青岛大学签署协议，以构建校外实习基地的方式发现和培育量化人才。
.上.海.证.券.报