2014年三季度，对股票基金来说是个大好的投资时节。一方面，A股市场指数整体走高，创造了良好的整体氛围。另一方面，不少基金重仓股摆脱前期盘局，持续上涨呈现牛市效应，也推升了个别基金的净值暴涨。
　　不过，业内基金的业绩依然差异很大。排名前列的基金，单季业绩上涨幅度超过30%，而排名靠后者业绩原地踏步，短短3个月内收益涨幅拉开了30%。其状况也令人唏嘘。而其中的关键则主要出在“个股选择”这个环节上。
　　对于行业整体而言，3季度总体是个“个股选择决定命运”的季节。
　　业绩领跑者的“法宝”
　　剔除指数基金后，三季度内业绩涨幅靠前的主动型股票基金大致集中在以下几个身上。中邮战略新兴和中邮主题，浦银安盛价值成长(519110)、长信量化、大摩多因子策略、以及宝盈资源、和华商主题精选等基金。
　　他们业绩冲顶的原因在哪里呢？
　　结合天相发布的基金三季报统计，我们可以发现，这些优秀基金的大多来自于其重仓持股的优秀表现。而各家基金重仓投资的方向和具体投资策略则有很大不同。
　　中邮新兴成长是今年以来业绩持续冲高的一只基金，从前三季的走势看，中邮新兴已经隐隐有去年景顺内需成长基金那样领跑行业的状态。中邮新兴在三季度内业绩表现主要依赖于其重仓持股旋极信息(300324)和鑫富药业(002019)的热门表现。前者3个月内暴涨94%，后者涨幅达到47%
　　旋极信息是中邮新兴长期持有的重仓股，截至三季度末，中邮新兴共持有旋极信息438万股，市值达到2.2亿元，名列中邮新兴的头号持股。按照其季度末的持股比例推测，旋极信息一个股，就为中邮新兴三季度贡献了超过10%的净值增长收益。
　　值得指出的是，旋极信息同时也是中邮系的交叉重仓股。根据天相统计，截至三季度末，中邮旗下各只基金，合计持有旋极信息超过19.3%的在外流通盘，合计市值超过6个亿。其中，中邮新兴在三季度内还增仓该股44万股。除了中邮系外，广发和华商两个风格凌厉的基金团队也在三季度末持有旋极信息，估计他们分享了该股大幅上涨的收益。
　　不过，值得指出的是，中邮系在三季度中，已经开始崭露减持迹象。其持有旋极信息仓位最重的中邮核心成长(590002)在三季度中减持了旋极信息200万股以上。
　　除了旋极信息之外，中邮新兴当季度的另一个当家股是鑫富药业，该股就不是中邮新兴的长期重仓股了，而是该基金在三季度内大幅增持的公司。另外，鑫富药业上，中邮系基金也没有体现“齐步走”的态势，除了中邮核心成长外，没有其他基金积极参与这个股票。
　　中邮基金另一个领跑者中邮主题的崛起情况和中邮新兴成长类似，也来自于其重仓股的贡献。旋极信息作为该基金的第三大重仓对象，对该基金业绩的贡献自不必说。除此以外，该基金还有另两个法宝：贵州百灵(002424)和易联众(300096)。
　　贵州百灵从投资结构上看，可看作另一个旋极信息。中邮旗下带有“核心”字眼的两大基金合计持有该公司近900万股，是最看好该公司的机构投资者之一。而该公司今年的好消息也不断，先是“苗药”有进展，接着是新品新药次第发布，公司亦积极披露糖尿病秘方等项目进展，促使股价次第增高。
　　与此相比，易联众的则是中邮新进的公司。该股是嘉实主题和东吴专户的中期重仓股，中邮主题的进入时点很好恰恰是该股摆脱盘局上涨的一个季度，斩获料也颇丰。
　　新锐崛起者的“投资思路”
　　从业绩上升角度，近几个月内，排名上升较快的基金非浦银价值(519110)和大摩多因子策略莫属。他们的业绩上升之道也很值得观察。至少对于业内而言，是有其借鉴作用的。
　　浦银安盛价值基金的业绩崛起很有意思，堪称是天时和人和的结合。从天时看，其长期重仓持有的第一大重仓股闽福发在4月份停牌后，于三季度内复牌，旋即拉出7个涨停，三季度内涨幅达到92%，为基金净值贡献良多此之谓“天时”。
　　但这并不是孤例。浦银安盛价值持有的另一个重仓股众和机电也在三季度内“复牌涨停”。季度涨停一路上涨73%。显然，频频捕捉到外延式扩张的牛股，是浦银价值三季度业绩走高的原因之一。
　　仅仅凭借并购重组是不够的，浦银安盛的其余重仓股配置也很有特点。从行业来说，浦银价值三季度内布局的公司主要集中在，软件和互联网群体里，包括软件类的润和软件(300339)和中国软件(600536)，互联网金融与电子商务领域的上海钢联(300226)和同花顺(300033)，智能家居领域的安居宝(300155)等。去掉前两个提及的个股，其剩余八只重仓股的季度涨幅平均也有近50%，组成了浦银安盛业绩崛起的“人和”。
　　还值得提出的是，浦银价值的整体重仓股的布局较为分散，和前述提及的中邮系有很大不同，这种分散策略更加明显的显示出，浦银价值基金的投资专注点是批量的热点个股，而不是单个的个股。作为新崛起者，他们更多的跟随市场热点走向，而不是提前预判重仓埋伏的投资风格。
　　与之类似，大摩策略的崛起也是依靠批量布局板块的布局。而他们依据的工具可能是量化的手段。
　　从结果看，大摩策略的布局个股主要集中在机械制造领域。尤其是其中的小盘股。从林海股份(600099)到通润装备(002150)、丰东股份(002530)、华伍股份(300095)、威尔泰(002058)、中科电气(300035)等，无一不是具备一定主题背景的中小盘制造类个股。
　　纵观其的持股公司，第一是市值普遍不大，不少十来亿、或几十亿市值的小公司。第二是持股较为分散（这可能和其投资策略中包含量化配置思路有关）；第三是主题事件较为丰富。该基金持有的个股，三季度内公布诸如股权激励、海外并购、技术合作、业绩预喜等事项较多。第四是与其他基金交叉持股较少。比如，华伍股份，在其季度末的持股名单中，只有摩根士丹利华鑫多因子一家主动型基金持有，其余都是指数基金小量买入。这种偏向人少处行的投资策略，在三季度内效果明显。
　　除了机械类公司以外，大摩策略还持有了一些能源化工类个股。诸如红阳能源(600758)、同德化工(002360)、大通燃气(000593)等。上述个股的运行特征和前述的机械类股高度类似。
　　从总体上看，新锐基金的崛起之道大致有二。其一是有一些看家法宝，比如并购重组股的布局、或是超小盘股的重仓。其次则是有很明确的投资偏好，其突出特征是，和市场主题事件的结合紧密，投资个股贴近市场热点等。
　　老牌机构的转型之路
　　除了持续领跑和新锐加盟者，三季度内的领跑者还有一个群体——我们不妨称之为“老将发力”。即他们既非过去几个季度业绩遥遥领先者，也不是新出现的投资“鲜肉”，而是一些曾经在过去几年业绩表现突出过，而在三季度又重新找到感觉的投资基金。
　　这其中宝盈策略和华商主题堪称是代表。
　　宝盈策略的三季度的“卷土重来”令人印象深刻。自2013年上半年大红大紫后，宝盈策略一直处于行业中线的蛰伏之中，其越来越大的规模也日益考验其基金管理能力。
　　宝盈策略当季度业绩大幅增长的来源是两个，第一个是长期看好的一些成长股的发力。诸如太极股份(002368)、朗玛信息(300288)等的表现突出。这些持股比例接近10%的个股，一个季度内上涨40%~80%对于基金净值的贡献是非常突出的。
　　另外，宝盈策略当季度“策略性配置”的公司也比较突出。比如银之杰(300085)，高鸿股份(000851)等，当季度基金平均持有5~8%之间，而公司整体政府在40%~70%之中，对于基金净值的贡献也可想而知。
　　另外，宝盈策略的组合平衡能力也给人印象深刻。除了持有的成长股外，该公司三季度末还持有中国重工(601989)这样的大盘军工股，中信银行(601998)这样的银行股，以及中国国航(601111)这样的航空股。这种大盘周期股的表现，显然提升了该基金在4季度中或有的市场风格切换中的持续表现几率。这个决策仍然是相当令人印象深刻的。
　　与宝盈不同，华商主题走的则是坚持的长期优选重仓股之路。该基金的业绩崛起，得益于其重点持有的重仓股的普遍表现，尤其是在军工领域的布局公司的良好表现
　　从具体个股来看，华商系长期持有的长春高新(000661)和七星电子(002371)在3季度内的表现只能说良好。对于一个布局净值6%以上的重仓股而言，整体涨幅30%上下，对于优秀基金而言，只能算投资配置中的不过不失。
　　但其三季度中增持的军工股则令人印象深刻。总体看，华商主题在三季度中成功的布局了军工概念股，诸如航天长峰(600855)、朗玛信息、航天科技(000901)、奥普光电(002338)等个股，以及闽福发等潜在军工股的布局，使得它的军工组合整体涨幅可能接近100%。这样的布局是其后续业绩上升的主要原因。
　　总结一下，三季度内股票基金的涨幅依然由其布局的重仓股决定。无论是老将还是新锐、无论是集中投资风格还是分散布局的考虑，最终能否站稳依然在于“结构性热点”的布局成功与否。