市面上选基金的方法千千万，其实就看这两点
　　文 / 巴九灵(微信公众号：吴晓波频道)
　　昨天，频道正式推出了今年的又一重磅大课——《我的基金计划》。【点击此处，立即学习】
　　小巴在后台收到了一大波留言，其中提及频率最高的问题之一是：
　　“我也想过买基金，但市面上的基金太多了，选基金的方法又众说纷纭，我根本不知道怎么挑。”

　　今天，小巴就邀请到了张楠老师来帮大家解决这个问题，他是如是金融研究院的高级研究员，也是《我的基金计划》的导师之一。

　　张楠老师研究了市面上几乎所有选基金的方法，总结了它们的优缺点后，优化成了一套新方法。他认为选择好的基金没有想象中的那么复杂，最关键的就是两点：第一，判断基金的业绩好不好；第二，判断好业绩靠的是实力还是运气。

　　判断基金业绩好不好
　　首先，你要做的第一步是：看看这个基金经理是否任职满一年。

　　不满一年直接跳过；如果基金成立时间不满一年但基金经理比较有经验，可以参考他管理的其他基金的业绩。

　　因为业绩不满一年，更多反映的是市场的变化，就算在熊市，基金经理也可以通过不建仓或者只买债券来获得小幅收益，根本体现不出实力。

　　接下来，就可以正式分析业绩好坏啦，有两个参考维度：
　　第一，总体市场维度。张楠老师建议大家对不同类别的资产采用不同的业绩基准，然后用基金经理任职后的年化收益率和这些基准对比。

　　比如，一只股票型主动基金短时间内跑不赢沪深300，倒还可以接受；但任何一只主动基金在2-3年的时间里都跑不赢沪深300全收益，那就根本不用考虑了。

　　第二，行业维度。不同的行业可以采用不同的行业指数。

　　就拿消费行业来说，牛基频出基本是因为行业优势，而不是基金经理有多牛。至少截至目前，99%的主动管理型的消费类基金经理没法超越中证白酒指数和食品饮料指数。

　　所以对于消费类行业基金来说，就可以直接用中证白酒或者食品饮料指数作为业绩基准。

　　再比如医药，今年上半年医药基金涨得实在太好了，涨幅排在前100名的基金有63只医药基金，前50只的有43只医药，前20的有19只。可这并不是基金经理的能力有多出类拔萃，而是因为撞上了新冠疫情，医药股集体爆发了。

　　而用沪深300医药指数或者全指医药等相关医药行业指数，就可以剔除掉很多“混子”。

　　判断基金业绩是否靠实力
　　当我们确认一只基金确实有好业绩后，就得进一步判断它的这种业绩是基金经理靠实力取得的，还是纯靠运气。

　　有三种常见的基金经理名不副实的情况：
　　第一，基金经理虽然取得了不错的收益，但他是通过一种非常激进的策略来完成的，也就是承担了更大的风险。你去观察基金的波动率和回撤水平，当它们和收益一样非常高，就得小心了。

　　前两天诺安成长又上热搜了，这只基金总是大起大落，它的基金管理人蔡嵩松也因此让人又爱又恨。

　　图片为网友调侃
　　因为重仓半导体股票，而且持股只数比半导体指数基金还少，所以它的波动比半导体指数基金更大。

　　在半导体行业整体向好的时候，能取得比较好的业绩；而一旦半导体行业整体行情不好，它下跌的速度也会比其他基金更快。

　　第二，基金经理换人。基金公司惯用的手段是用一些知名的基金经理做招牌，募集基金，然后在运行一段时间之后交给其他基金经理。

　　你看着业绩很好，实际都是前任基金经理做出来的。所以，你得特别注意基金出现优秀业绩的时间段和基金经理任期之间的符合程度。

　　第三，当基金中某单一机构持仓占比较高，它大额赎回的时候，就会导致基金净值暴涨暴跌。

　　这种情况多出现在定开债券基金上，定开债券基金和普通基金的区别就是一般时候是封闭的，只有定期才会开放申购和赎回。

　　怎么判断呢？当基金的净值曲线出现了一条90度向上或向下的直线，就是了。

　　用更多方法进一步判断
　　基于以上两点，我们基本就能判断这只基金是不是好基金了。不过这还不够，在你做出最终的投资决策前，你还得了解更多的信息。

　　如果是股票持仓较高的基金，你得看看是不是绝对收益类型的。这种类型的基金虽然股票持仓较高，但会用期货做对冲，收益、风险等级和偏债类的基金很类似。

　　如果是高风险的股票型基金，你得了解它的持仓及历史持仓都是哪种风格的，一只满仓成长股的基金绝不应该成为经济复苏期+流动性收紧时的投资选择。

　　如果是比较特殊的商品基金，一定要看清楚底层是相关上市公司的股票，还是高风险的期货产品，否则你需要承担不必要的风险。

　　如果是QDII基金，还需要特别注意关于汇率风险的敞口以及相关的汇率对冲措施，否则人民币的升值，会对你的海外投资收益造成非常大的伤害。

　 .新.浪.财.经.综.合