晨星公布的美国年度基金费用研究报告显示，目前基金行业的管理费用是20年前的一半，所有美国开放式共同基金和交易所交易基金的资产加权平均费用比率从1999年的0.87%降至2019年的0.45%。

　　仅去年一年，基金平均管理费率就下降了3个百分点，估计为投资者节省了58亿美元的基金费用。资产加权手续费支付下降的主要原因是投资者明显偏好较便宜的基金。

　　2019年，前20%便宜的基金净流入5810亿美元，其中约7成流入被动型基金，3成流入主动管理型基金。另一方面，管理费率排在后80%的基金已经连续五年出现资金外流，仅2019年的资金流出就达到2240亿美元。

　　2019年，主动型管理基金的资产加权平均费用比率为0.66%，比被动型基金的0.13%贵了5倍多。这意味着前者的回报率至少需要比后者高出0.53个百分点，才能使管理成本物有所值。

　　不过，来自被动跟踪指数ETF的竞争已经升温，它们的费用率远远低于主动管理产品。长期的牛市使得主动型基金经理很难跑赢大盘，也很难证明他们收取的更高费用是合理的，这让投资者越来越意识到低成本对他们投资利润率的重要性。

　　智能贝塔ETF通常被认为是成本更高的主动管理基金的替代方案，该产品透明度更高，成本要低得多。2019年，智能贝塔基金的资产加权平均手续费为0.20%，高于传统指数基金，但仍明显低于主动型基金0.66%的管理费。

　　先锋领航集团是大型资产管理公司中实行低费率的代表公司。2019年，该公司的资产加权费用比率为0.09%，低于2018年的0.10%，并击败了道富环球的0.16%和贝莱德的0.27%。不过，随着市场份额的竞争继续加剧，有不少机构的指数基金的费率与先锋领航持平或略低。

　 .中.国.基.金.报