工银瑞信、国寿安保、国开泰富和东方证券资管四家公募基金管理人今日率先公布旗下基金二季报，各类型基金在二季度的操作新鲜出炉。虽然二季度成长股行情如火如荼，但仍有偏股基金坚守蓝筹股。债市的红火令基金经理纷纷加大杠杆分享牛市收益，协议存款利率的不断走低也使货币基金经理削减协存占比转向债券资产。
对于三季度股市走向，工银成长基金经理认为，二季度以来的主题投资行情已演绎得比较充分，各股估值水平较高，同时在宏观经济不明朗的背景下，三季度整体赚钱效应要小于二季度。因此整体上的投资策略以控制仓位为主。部分超跌的白马成长股在大幅下跌后已具备了较强的投资价值，会在三季度选择时点逐步加大配置力度，争取获得超额收益。
二季度债券市场大幅反弹，今日公布季报的债券基金多数加大杠杆操作增强收益。工银四季收益基金二季末基金资产占净值比例达到164.96%，比一季末提升10.54个百分点。二季度，四季收益减持利率债，增持信用债和可转债。工银增利分级债基则在二季度继续大幅增持与基金期限匹配的交易所债券，加大了杠杆，分享了债券牛市。季报显示，工银增利分级债基二季末基金资产占净值的242.26%，比一季末的203.96%提升38.3个百分点。工银纯债定期开放、工银双债、工银强债、国开岁月鎏金定开信用债等债券基金杠杆水平较一季末也有所上升。
二季度货币市场维持宽松格局，协议存款利率不断走低，迫使货币基金将资产更多转向债券。季报显示，国寿安保货币基金二季末固定收益投资占资产的比例达到37.01%，比一季末提升8.29个百分点，其中银行存款占基金资产比例由一季末的70.44%显著下降到二季末的61.11%，降幅达9.33个百分点。该基金表示，将密切关注债券交易性机会，跟踪同业业务政策变动，积极应对其对货币基金的影响。
规模达870亿元的工银货币投资债券资产比例也小幅上升，该基金经理表示，由于判断资金价格持续宽松，基金组合维持相对较高的债券配置比例，在控制流动性风险的情况下，保持了较高的收益水平。该基金预期三季度整体货币市场利率水平中枢有望继续维持低位。协议存款收益率曲线会继续陡峭化下行。
基金预计三季度资金面维持宽松
虽然对三季度宏观经济走势的判断存在分歧，但基金经理普遍认为，三季度货币政策保持宽松的可能性较大，资金面将维持宽松。工银瑞信增利分级债基基金经理表示，未来货币政策仍有进一步放松的空间，包括正回购利率的下调和进一步总量宽松政策，甚至不排除当经济进一步下行时降息的可能。工银瑞信四季收益债基基金经理表示，央行三季度保持货币宽松可能性较大，资金面将维持宽松。
对于股票投资，工银信息产业股票基金经理表示，上半年主题投资行情已演绎得比较充分，个股的估值水平较高。在宏观经济不明朗的背景下，三季度整体赚钱效应将小于二季度。因此，整体投资策略应以控制仓位为主，但三季度在信息科技领域依然会有局部投资机会。
对于债券投资，工银瑞信四季收益债基基金经理表示，流动性宽松使得信用利差维持低位。高收益债利差有进一步收窄空间，但考虑到长期偿债能力并未改善，应控制仓位和加强个券研究。可转债的估值尽管二季度提升，但未来取决于正股表现，下半年如果经济符合预期，股票市场存在反弹机会，可转债市场也会有表现。