近月以来，中国股市开始重拾升势。海外投资者再次进场，不过他们这次的投资布局却开始转变。

　　外媒指出，受美联储加息、英国“脱欧”、加拿大贸易谈判濒临破裂及意大利即将举行修宪公投等不明朗因素影响，欧洲股票基金连续第34周出现资金流出，美股基金上周也流出47亿美元。

　　相较之下，追踪A股、H股及红筹股的股票基金连续4周出现净流入，累计净流入13.14亿美元；追踪港股的基金更是连续12周吸纳从欧美等市场流出的资金。

　　不过，两只贝莱德中国ETF基金却在近期出现异动。外媒数据显示，在过去12个月里，投资者购买了4.627亿美元安硕MSCI中国ETF (iShare MSCI China ETF， MCHI)，为43只专注中国的在美上市ETF中吸金能力最强。但在同一时期，基金经理们从安硕中国大蓝筹ETF（iShares China Large-Cap ETF）中赎回19亿美元，为同类品种中“失血”最多。

　　

　　两只贝莱德中国ETF基金在近期出现异动
　　这种资金大移仓代表了什么？答案就藏在两种ETF的追踪标的里。

　　彭博资料显示，安硕MSCI中国ETF 规模约24亿美元，其中互联网股票占比高达三分之一，为海外投资者提供了押注中国经济向服务和消费转型的好机会。与之对应的，39亿美元规模的中国大蓝筹ETF中，有超过一半是银行、能源和保险公司。

　　最明显的例子是，这两只ETF均持有腾讯控股[0.78%]，腾讯上个月成为中国市值最大企业，今年以来股价大涨46.7%。该股在MSCI中国ETF的占比为14%，在中国大盘股ETF中仅占9.3%。

　　“这是电商和科技股与银行和能源股的对决，投资者希望抓住电子商务行业蓬勃发展的机会，” WallachBeth Capital LLC高级策略师Ilya Feygin表示。该机构是MSCI中国ETF的五大交易商之一。

　　在过去一年里，中国科技股上涨28%，金融股却下跌6.5%。过去12个月，MSCI中国ETF下跌0.3%，中国大蓝筹ETF同期跌4.1%。

　　

　　相较于中国大蓝筹ETF，市场对MSCI中国ETF表现出更大的兴趣
　　“我们已经发现，相较于中国大蓝筹ETF，市场对MSCI中国ETF表现出更大的兴趣，除了两者的追踪标的不同，投资者对两只基金的使用方式也不同。”贝莱德发言人Melissa Garville表示。

　　Melissa指出，投资者倾向于“买入并持有”市值相对较小的MSCI中国ETF，而中国大蓝筹ETF投资风格则倾向于“快进快出”。

　　不仅如此，“聪明钱”之所以重新关注中国市场，也和目前的“深港通”不无关系。要知道，获得资金大量流入的MSCI中国ETF所涵盖的股票差不多都是在香港上市的中国公司股票。

　　有外资投行人士表示，虽然目前只有一小部分资金在提前布局“深港通”，大部分海外投资者仍在观望，但预计在深港通正式开通后，他们会慢慢加入投资队伍中来。

　　“虽然全球仍在担忧中国经济放缓，人们依旧希望想找到两位数增长的公司，” Krane Fund Advisors LLC首席投资官Brendan Ahern表示。“但在中国大蓝筹ETF篮子中，要找到这样的标的很难。”

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