全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）已在上海注册投资公司。这家为机构服务的海外私募机构，在机构间是一个“神一样的存在”。它是冲着中国庞大的养老金市场而来，还是为投资中国A股市场而来？
　　上海工商局企业注册登记信息显示，桥水（中国）投资管理有限公司（简称“桥水中国”）于今年3月7日在上海自贸区注册。
　　桥水对冲基金公司成立于1975年，被认为是世界上规模最大、业绩最好的对冲基金公司，其创始人叫Ray Dalio（雷·达里奥）。
　　根据桥水基金公司官网信息，其目前管理着约1500亿美元资金，公司大约有1500位员工。在全球广泛的机构客户，包括外国政府和中央银行，企业和公共养老基金、大学捐赠基金和慈善基金会。
　　一位私募大佬透露，之前桥水基金曾在国内寻找销售，相中过国内一位知名的经济学家。
　　该大佬表示：“这位经济学家的身价很高，找这么贵的经济学家去做销售，在国内私募不可想象。但是想想是桥水就不奇怪了，他们在国外的销售本身就很专业，桥水把研究报告作为销售服务，很多机构为了得到他们的研究报告，成为了他们的客户。”
　　对于桥水基金进入中国，市场有三种猜想：
　　一是看上了中国庞大的养老金蛋糕。
　　目前，中国社保基金理事会打理着约2万亿元社保基金，这部分基金已经按照市场化方式运作。另外，各地还有2万多亿可用于投资的养老金结余资金，可以委托社保基金理事会运作。
　　按照社保基金理事会的管理方式，大笔资金将委托给资产管理机构打理。
　　管理各国政府基金和养老金的桥水基金，不会无视这块中国养老金这块“肥肉”。
　　二，为投资A股市场而来。
　　最新消息的传出，中国A股有望于今年6月纳入摩根斯坦利国际资本公司（MSCI）指数。
　　据彭博数据，对冲基金总共持有iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）11%的份额，作为EEM最大机构投资者，桥水所持份额高达5.5%。
　　ETF是交易所交易基金，作为工具产品，与A股股票之间可以通过价差套利。
　　三，给国内机构投资者提供报告。
　　根据桥水中国的注册信息， 公司营业范围是“投资管理，投资咨询，商务信息咨询，信息技术咨询，企业管理咨询，计算机软件的开发、设计、制作，转让自有技术成果，并提供相关的技术咨询和技术服务。”
　　事实上，早在1975年达里奥成立桥水时，公司主要业务之一就是为机构投资者提供咨询服务。后来，该公司还向政府以及像麦当劳等大型企业销售经济咨询报告。
　　在20世纪80年代初期，公司开始发行付费的调查报告—“日常观察”（Daily Observation）。这份报告得到了很多大型公司以及银行的青睐。
　　无论是开展哪项业务，桥水基金进入中国，对于A股市场都是有一件值得关注的事件。
　　雷-达里奥简介
　　达里奥1949年出生于纽约皇后区的意裔家庭，父亲是名爵士乐手，母亲是家庭主妇，他为家中独子。
　　上世纪70年代，年仅26岁的雷-达里奥被一家从事零售经纪预算业务的公司炒鱿鱼后，在一套两居室里成立了桥水公司 （BridgewaterAssociates）。
　　1985年，达里奥说服了世界银行退休基金将一部分资产交由桥水管理。1989年，柯达退休基金也成为了桥水的客户。在这之后的20多年里，桥水吸引了越来越多来自世界各地的退休养老基金和政府主权财富基金（包括中国的主权基金）。
　　目前，桥水公司已是全球最大的对冲基金公司，管理着1500亿美元的资产。达里奥本人也非常富有，2012年一年他赚了二三十亿美元，在当年福布斯富豪排行榜上位居第55位。
　　很多对冲基金经理日夜呆在电脑前，追踪市场动向。达里奥不喜欢这样。用他的话说就是：“几乎每样东西都像一台机器，大自然是台机器，家庭是台机器，生活周期像台机器……”他说，他始终如一的目标就是，弄懂经济这台机器是如何运转的。
　　从1980年代初期开始，达里奥就坚持记录他的投资法则，并根据投资结果来不断修改法则。到今天，这些法则都已被电脑程序化，用来自动监测世界各大国经济运行，以便做出投资判断。
　　在达里奥眼中，经济就如一部缜密的机器。他对这部“机器”的严密理解，使桥水最终成长为了全世界最大的对冲基金。
　　很多经济学家都是从顶端开始关注，他们关注统计数字通胀、失业率、货币供应量，然后计算出这些数字对汽车等行业意味着什么。达里奥用完全不同的方式行事。
　　在任何一个达里奥感兴趣的市场上，他都先确定买家和卖家，估计他们可能需要多少，能供应多少，然后再看他的调查结果是否已经在市场价格上有所反映。如果没有，或许就存在赚钱的可能。
　　区别于大多数对冲基金对杠杆的依赖，桥水基金不会大量使用杠杆，其杠杆率保持在3倍左右。在戴利奥看来，高杠杆的使用就如同玩俄罗斯轮盘赌――赌下去，你的脑袋不免中弹！
　　他爱好野外打猎，是个自然主义者，也是个冒险家。他曾去加拿大捕鱼，苏格兰射猎松鸡，在非洲擒捕水牛，对他来说，打猎就像投资，重在风险控制；那些看似危险的东西，一旦你理解并掌控了它，便不再危险。
　　达里奥确信，他在市场中依赖的箴言适用于生活中的其他方面，如职业发展和管理。桥水公司有一本100页厚的《行为准则》，每个新员工都得读它。这本《行为准则》可被视为一本自助手册和管理手册，以及关于自然选择定律应用于商业的专着。
　　达里奥给出了帮助其成功的关键三项原则：
　　1、不要让债务增长速度快于收入；
　　2、不要让收入增长速度高过生产力；
　　3、竭尽全力提升生产力。
　　达里奥称：“尽管这些原则是非传统的，它们帮助我成功预测并躲过了金融危机，它们过去三十年给了我很大帮助。”
　　达里奥称每一次决策之后，他都会反思所以获结果，并且从结果中学习，修正，改善。他认为错误与失败本是人生的常态。但是“错误恐惧症”使得很多人一次一次的绕行“错误”，从而放弃的改善自己的机会。这是因为从小时我们就被灌输“犯错误是愚蠢的，聪明人都不会犯错误”的错误思路。这样的教育没有让人学会如何从错误中吸取养分。
　　他喜欢达尔文的进化主义，达尔文认为最后能够生存下来的不是最强悍的物种，也不是最聪明的，而是最能够适应环境的物种。人类与其他物种的最大区别就是自我反思和学习的能力。很多人不愿意反思自己的不足，讨厌别人指出自己的缺点，这就是因为无法克服自我，太在意别人眼中的自己。这是人类最大的问题，也是多数亏损股民的痛苦根源所在。
　　达里奥说：“任何市场都和德州扑克类似，是零和游戏，游戏规则也不利于散户，而是有利于桥水这样的机构，我们有1500人，每年在研究上花费数亿美元，尽管如此，我们都不能确保获胜。然而，对于很多人来说知道何时不去下注至关重要，因为你加入游戏，就必须战胜我们。”
　　当你交易时，想一想谁在买谁在卖，可能就会抑制你非理性的冲动。
　　美国《纽约客》杂志曾经记录说，达里奥的团队每星期都会举行“这个星期世界上发生了什么”的会议。在某次约有50人参加的会议上，与会者大多是二三十岁的男子。一个同事开始讲近期欧洲央行如何从一些投资人手中打折购买希腊债券，达里奥打断了他：“这就是你说的不明确的地方。”然后详尽解释了严格意义上的债务。
　　达里奥说，这种交换意见的方式在桥水基金很常见，他鼓励大家在这里挑战其他人的观点，无论对方是什么级别。他把这种文化叫做“极端透明文化”。他认为，在疑虑产生时，完全公开的讨论是消除疑虑的最好方法。
　　一位曾经在桥水面试过的人在网上描述桥水：“是一个跟大部分金融公司很不一样的地方，每个人都随时准备吵架，而且每个人都随身带着录音笔记录吵架内容（真的！我听了好多吵架录音．．．）但同时每个人都是达里奥的脑残粉，有一种达里奥神教的感觉。”（聪.明.投.资.者）