海富通基金:大类资产配置应首重流动性

Administrator 发表于 2015-08-12 15:55 上一篇 下一篇


  数据显示,完整经历过上轮牛熊(2006年10月-2008年10月),且目前仍在管理公募基金的基金经理仅余7人,而邵佳民就是其中之一。
  如今,已有13年基金管理经验的邵佳民已是一个拥有将近20名团队成员的部门负责人,他率领的海富通基金固收团队不仅业绩稳居行业第一梯队,债券投资能力更是获得了专业机构的五星评级。
  展望未来,邵佳民认为中国债券市场潜力很大,随着债券衍生品越来越多,会涌现出更多的机会。而在日常家庭大类资产的配置上,跨越牛熊洗礼的他也给出了自己独到的见解。
  投资:做先驱不做先烈
  事业部制的管理目前在公募圈颇为流行,但在邵佳民眼中,这并不是可以直接“拿来主义”的。
  “投资是个非常残酷和需要精细化管理的行业,不代表激励高就一定做得好,需要结合短期和中长期目标来进行,并结合相应的管理和文化。”邵佳民告诉大众证券报和财信网记者,他所带领的固收团队推行的是一种类事业部,而非全面事业部制的管理,激励额度相对比较合理,方式则更加灵活,最重要的是追求长期稳定业绩。
  业绩长期稳定可不是件容易的事,正如马拉松长跑,真能坚持到最后的人往往寥寥无几,邵佳民是如何做到的呢?
  “要让每个人充分发挥特性和主观能动性,而不是一个人说了算,别人听就行。投资和其他管理不一样的地方就在于,不是你资历老,级别高,你的意见就一定是对的。常规行业,也许听领导的话就不会有啥大错,但投资是原则性的分歧,要么空,要么多,没有中间路线可选。要确保不犯原则性错误,就必须打破‘一言堂’,鼓励争论。”
  正是凭借有效的激励和开放式的管理,海富通固收团队连续取得出色业绩。数据显示,截至8月10日,海富通纯债A海富通纯债C最近一年的收益率分别为107.45%、107.20%,在247只同类产品中包揽冠亚军;海富通一年定期开放基金最近一年回报率为69.19%,在157只同类产品中稳居榜首。
  不过,邵佳民坦言自己也有看走眼的时候,“毕竟投资是需要非常精确的一个行业,不是有这么句话吗?领先一步是先驱,领先三步就成了先烈了。”邵佳民笑言,为了做到劳逸结合,充分利用时间,自己坐在飞机上的时候都会扭扭脖子,搓搓手,“要抓紧时间,时间是很宝贵的。”
  股市:和国际水平接轨时最安全
  今年的股市行情起伏较大,不时有各种言论充斥市场,包括说股市就是“赌场”等,对此,邵佳民表示并不认同。
  “我不赞成说股票市场是一个赌场,不能参与等等,相反,股市始终是一个个人配置资产比较好的市场,但是要适当控制好自己的风险和承受能力。”他认为未来的A股市场还是存在很多机会的,至于比较好的参与时点,他认为历史是最好的老师,“我们倒回去看可以发现,去年上半年的时候,A股的市盈率、市净率和国际水平是差不多的,大股票要稍微低一点。所以,我们可以拿中国A股的市盈率、市净率和国外去比,和香港去比,当这些指标和国际水平接轨的时候往往就是处于相对安全的水平。”
  投资方向上,他认为未来是一个传统的行业逐渐下降,新兴的行业逐渐上升的过程。“传统行业可能价格相对便宜,但未必有很大的潜力,只是波段性机会;真正的连续增长的机会还是存在于新兴行业。”具体行业板块上,他较为看好政府的引导政策,包括互联网、高科技、军工、环保、医药等。
  事实上,相对于趋势判断、板块选择这些结论性的东西,邵佳民认为从事投资工作更重要的在于——建立起自己的一套方法论。
  “国际上有这么一个说法,中国个别投资者买入股票的思考时间只有十几秒,听到一个代码,敲开来一看K线,觉得还可以,立马杀进去,根本不管价格高低,基本面如何。这种做法即使一时侥幸盈利,也不可能长期战胜市场,所以,我对团队的要求是,一定要有自己的想法,不能整天盯着某大佬说什么,某专家说什么,否则投资人就是把钱交给你就等于交给一个通道,而不是主动管理人了;也不能一天到晚打听消息,消息再多,你根本分析不过来,没有过滤和加工能力,没什么大用的。”
  配置:一线地产+高等级债+蓝筹股
  巴菲特曾经说过,“一生能够积累多少财富,不取决于你能够赚多少钱,而取决于你如何投资理财。”对于工薪阶层来说,当前该如何合理的配置资产才能实现财富的增值保值呢?
  邵佳民认为这三类资产值得重点配置。
  一是一线城市的房地产。“房地产未来肯定要走向分化,但人口向一线城市集中的趋势没有改变,所以一线城市的房价还是比较坚挺的,将来也没有大的下降空间,作为一个抗通胀的产品可以配置。”
  二是债券等固定收益类产品。“这类产品适合做流动性管理,但因为交易所市场只能参与一小部分债券的投资,而且很多债限制了风险承受能力低的散户参与,所以个人投资者通过基金来投资债券是最优选,做得好年化收益率能达到10%左右,风险不高,收益也比较可观。个人直投的话要特别关注债券的评级,一般来说AA是一个分水岭,AA+基本都是高等级,AA以下认为是低等级;另外,流动性风险也要注意一下。”
  三是蓝筹股,包括香港上市的蓝筹股。“股票对汇率、通胀等风险的免疫能力较高,投资者不应减少对它的关注。”
  采访最后,邵佳民特别提醒投资人在进行资产配置时要格外关注资产的流动性。“如果预期收益很高,但是流动性不好的话也会很麻烦,今年我们看到一些包括集资,最后都是流动性出的问题,这会导致根本兑现不了收益,出现亏损。”

  .海.富.通.基.金