市场分歧加大 公募“喝酒吃药”信仰现裂痕

admin 发表于 2024-07-26 10:27 上一篇 下一篇


  近日,公募基金二季报披露完毕。数据显示,白酒股遭到公募减持,与一季度相比,公募基金前十大重仓股的“含酒量”明显不足。另有迹象显示,关于医药医疗行业的配置,基金经理们的分歧较大。

  后市是否还有“喝酒吃药”行情,市场对此议论纷纷。

  公募重仓股“含酒量”不足
  天相投顾数据(统计口径为公布2024年二季报的积极投资偏股型基金5085只)显示,截至二季度末,公募基金全部持仓中(含港股上市公司),贵州茅台未能保住公募第一大重仓股的位置,屈居第二,五粮液也遭大幅减持,泸州老窖山西汾酒则双双滑出前十大重仓股行列。

  具体来看,宁德时代再次取代贵州茅台成为公募基金第一大重仓股,公募基金持有市值达495.35亿元。但从减持情况看,贵州茅台宁德时代都遭到公募基金减持。贵州茅台被减持市值数额居前,泸州老窖五粮液山西汾酒等同样在二季度遭公募减持。

  如果把统计范围扩大,公募基金二季度减持市值前50的公司中,贵州茅台泸州老窖五粮液山西汾酒古井贡酒今世缘等白酒股均位居前列。

  一些知名基金经理对白酒股进行密集减持。例如,萧楠管理的易方达消费精选在一季度末持有泸州老窖121.32万股,期末持仓市值超2.2亿元,但该基金二季度末的前十大重仓股中已经不见泸州老窖的身影。另外,萧楠还小幅减持了古井贡酒

  朱少醒管理的富国天惠成长混合(LOF)二季度减持贵州茅台近30万股,而山西汾酒则在二季度末时已经退出基金前十大重仓股行列。

  在一季度末,李晓星掌舵的银华心怡灵活配置混合的第二、第五大重仓股分别是贵州茅台五粮液,持仓市值合计超3.5亿元。二季度末,两只白酒股已被剔除出前十大重仓股行列。

  不过,偏爱消费赛道的知名基金经理张坤选择继续坚守白酒。截至二季度末,他管理的近400亿元规模的易方达蓝筹精选的前十大重仓股中,贵州茅台五粮液泸州老窖洋河股份的持股数量保持不变,同时小幅加仓了山西汾酒

  在张坤看来,只要中华民族的勤劳与智慧不变,中国经济和消费前景就没有理由停滞。“考虑居民消费在经济中的占比,由于经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会,仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。”

  李晓星则在所管产品二季报中表示,对于消费行业,春节旺季之后,需求的压力依然存在,今年展现出行业竞争加剧,企业加速分化的迹象,市场预期进一步向下修正。但由于5-6月消费板块的快速调整,估值处于过去5年的最低分位水平。

  医药医疗赛道明显分化
  公募基金对医药医疗板块相对乐观,但该赛道的分化也极为明显。

  天相投顾数据显示,截至二季度末,迈瑞医疗成为公募基金第十大重仓股,基金持有市值合计215.83亿元。另外,恒瑞医药淡出公募基金前十大重仓股行列,而药明康德爱尔眼科智飞生物等均遭大幅减持。不过,在公募基金二季度增持市值前50的公司中,也出现了诺泰生物鱼跃医疗泰格医药科伦药业的身影。

  朱少醒管理的富国天惠成长混合(LOF)二季度将迈瑞医疗列入第十大重仓股,持股数量达208万股,并加仓兴齐眼药40万股。

  知名基金经理葛兰表示,展望2024年三季度,医疗合规化仍在各个层面持续推进,预计医院端和企业端已经逐步适应了更加规范有序的新环境,医院诊疗、企业经营活动都持续向好。仍旧看好创新药械及相关产业链的投资机会,而在创新药产业链方面,海外投融资持续回暖,有望拉动创新活动逐步活跃。

  信达澳亚基金的基金经理杨珂表示,部分医药医疗公司今年的业绩将“挤出水分”,因此需要警惕业绩大幅下滑的低估值公司,以免陷入价值陷阱。

  把脉下半年行情
  为何二季度公募会选择大幅减持白酒股?去年二季度白酒、医药医疗行业也遭减持,却在三季度又被公募抢筹,今年会是什么情况?

  上海某公募人士称,白酒股上涨的两大逻辑是消费升级与通胀,目前看这两大逻辑难以为继,白酒企业未来业绩承压、估值下修的几率较大。医药医疗行业主要受到政策影响,市场担心部分企业的业绩可能承压。在该人士看来,去年三季度市场存在乐观预期,因而增持了白酒和医药医疗板块。今年下半年,白酒股被抢筹的可能性极小,医药行业可能因需求季节性回暖而受到公募的青睐。

  上述公募人士认为,白酒板块在2025年可能触底反弹,医药医疗板块则存在阶段性机会。细分领域中,三季度医疗服务上涨几率较高;四季度生物制品或有机会;医疗器械则将受益于以旧换新政策;中药具有红利属性,但中药材价格有下行可能,还需进一步观察。

  杨珂表示,展望下半年,创新药是重点关注方向,该领域高风险和高回报并存。(中国证券报)